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如何巧妙炒新股

时间:2020-04-21 23:40编辑:

(一)对新股趋势的研判

一只新股上市如果受到市场的追捧,那么它就非常值得买入。因此,判断一只新股是否被炒作就显得十分重要。投资者判断一只新股是否会被炒作,可以从以下五个方面去分析:

1.新股上市与大盘指数的关系

新股上市时,如果大盘处于大幅下跌的市况时,约大多数个股的走势很难独善其身,甚至孕育着极大的风险。如2008年6月以来,大盘股指加速下探,屡创新低,使得个股也频频刷新历史低位。尤其是那些刚登陆市场不久的中小板个股,由于上市时市道不好,首日涨幅有限,使得其较之前的大盘蓝筹股更快地加入“破发”一族。据统计,在2007年12月上市的劲嘉股份(002191)和2008 年1月上市的海亮股份(002203)盘中相继跌破发行价,分别耗时90个和64个交易日。2008年6月12日,经过84个交易日后,南洋股份(002212)也告破发(按复权价计算)。在2008年6月10日大盘出现逾7%的跌幅时,上市仅仅8个交易日的滨江集团(002244)在开盘不足一个小时后宣告破发,创出了当时中小板新股破发的最快纪录(如图12-25),同日上市12天的威华股份(002240)跟随破发(如图12-26)。2008年6月19日沪深两市大盘再度暴跌逾6%,促使上市仅仅6个交易日的帝龙新材(002247)加入破发行列,再度刷新9天前滨江集团(002244)创下的中小板新股破发速度纪录(如图12-27)。而上市也仅有20天的金飞达(002239)同时跌破发行价(如图12-28)。2008年6月19日上市的大洋电机(002249)首日涨幅仅为7.66%,创出中小板新股上市首日涨幅新低(如图12-29)。如此之多的个股跌破发行价,而且破发速度越来越快,与市场连续走熊密切相关。连续的下跌不仅使得投资者资产严重缩水,也使得场外资金对于入市普遍持观望态度,原本已经极其紧张的资金面更加雪上加霜,参与新股炒作的资金同样大幅缩减,使得新股失去上涨的最大推动力。

图12-25

图12-26

图12-27

如果大盘处于探底回稳的市况中,新股的炒作有可能更上一层楼,甚至形成新股上涨和大盘上涨的互动效应,最终会引发大盘的全面走强。例如,2007年6 月26日上市的中国远洋(601919),由于沪深大盘全面回暖,该股的发行市盈率也随之高达98.67倍,创下A股发行市盈率新高,而在该股上市后仍然受到市场的爆炒,当天该股大涨93.16%,次日又继续涨停,到第三个交易日股价冲高到19.80元,市盈率高达230倍,市场的火暴程度也昭示出主力介入之深,后市仍将持续走强(如图12-30)。

图12-28

图12-29

2.新股的基本背景

对新股的操作还往往和主承销商的实力及其本身所具有的各种概念有关,基本面良好的新股受到炒作的机会较多,而基本面冷门的新股,即使定位不高,走势也难以令人乐观,这一点要求投资者对新股所在的行业和其基本面有较多的了解,能较恰当地和市场中其他类似的股票进行比价,这样才能对打算介入的新股有较全面的把握。

3.新股的流通市值

新股的机会远远大于老股,原因是全流通体制下新股价值相对来说要比已通过股改充分挖掘过的老股高,新资金在有限有价值股票中已很难进入,只有在新发行的质地较好股票中选择。需要注意的是,上市的新股在融资时,如果筹码处于两极,比如说一股独大,或者股本非常分散,则机会较大。如果参与的战略投资和基金数量较多,或者含有内部职工股,则会给市场制造炒作增加难度。

图12-30

4.新股的开盘价格

新股上市首日的价格走势常见以下形态:高开低走,多为出货行情,不宜介入;高开平走,多形成震荡出货行情,早期可用少量资金低吸高抛作超短线;低开高走、平开高走或偏高开高走,后市常有一段较好行情。根据历史经验,开盘绝对价格相对较低的新股,比如说定位在10元以下的新股容易受到炒作。而定位较高,比如说定位在20元以上的股票则存在一定的难度。

5.市场对新股上市后的定位

沪深一、二级市场中资金并不匮乏,新股发售的困难并不大,新股的发行与上市对市场的冲击也仅仅是心理上的影响。最大的问题是新股上市后的市场定位。如果新股低开高走,则有望调动起整个市场的炒作热情和人气;如果新股高开低走再逼近发行价,则对于整个新股的发行甚至整个大盘都是极为不利的。这种炒作要结合新股的真实市盈率水平、短期供给结构、市场炒作环境等多方面的因素来决定。

(二)新股介入的最佳时机

(1)当大盘指数处于下跌的末期,个股股价也随之进入筑底阶段时,市场人气涣散,此阶段新股开盘价较低,一般在50%以下,甚至一些股票接近发行价,此时是最佳的买入时期,一旦大盘反弹,该类股票会领涨。如2006年8月1日上市的大秦铁路(601006)首日涨幅最小,仅上涨16.39%,同时换手率创下最低的50.69%,但在其上市后逢低买入的投资者反而有较大的获利空间。这也反映出新股上市当日的涨幅和发行价格并无直接的联系,却和首发发行量负相关,与上市当日的换手率正相关,也就是说,上市新股的首日表现,流通股本越大,涨幅越小,上市当日换手率越大,后市涨幅越大(如图12-31)。

图12-31

(2)当大盘处在上升阶段,此时新股为平开高走,投资者可积极参与炒作。例如2006年10月16日上市的北辰实业(601588),上市首日开盘为3.27元,开盘涨幅36.25%,盘中略微下探至3.12元企稳后便起发动四波上攻,最高冲至4.05元,至收盘报3.63元,较发行价上涨63.7%,成交5.64亿股,作为一只中大盘股,半日换手率高达75.24%,受追捧程度可见一斑。该股随后的走势也极大地刺激了市场人气,在上市后的21个交易日中有20根是阳线,主力做多意愿坚决(如图12-32)。

(3)当大盘处在上涨阶段末期,市场人气高涨,新股开盘价位较高,个别新股高开在200%以上,股价一步到位,此时新股风险最大,一旦大盘从高位下跌,该类股票跌幅最大。如2007年11月5日上市的中国石油(601857),随着该股的加入,A股总市值也一跃突破30万亿元大关,达到前所未有的33.62万亿元。在市场的热烈追捧下,中国石油开出了48.62元的天价,这一价格高出其H股一倍还要多。此后,中国石油便拉开了持续下跌的序幕,多道整数关口被无情跌破,股价一度沦落到“个位数”(如图12-33)。

(4)当大盘处于下跌趋势中,新股为平开低走,参与者获利机会极小,此阶段宜离场观望。需要等到大盘进入下跌末端,筑底阶段时,才能形成真正的买点。如2008年2月1日上市的中煤能源(601898),由于大盘处于下跌阶级中期,其股价略微高开后便一路走低,再次上演中国石油的悲剧(如图12-34)。

图12-32

图12-33

(三)新股选择技巧

1.概念第一

如果某上市新股属于市场“第一”概念,其上市后被炒作的概率在99%以上。例如中国中铁(601390),是第一个先A后H的个股。又如中国人寿(601628)是第一个在A股上市的保险类个股;中工国际(002051)是第一个新开闸的IPO个股。凡是这些有第一概念的股,都会受到中长线资金的关注。

图12-34

2.概念唯一

如果某上市新股属于市场“唯一”概念,其上市后被炒作的概率也会在99%。例如中国人寿(601628)具有唯一概念,它刚上市的时候是唯一一个保险股,一上市就得到主力资金的追捧(如图12-35)。例如粤传媒(002181)是目前唯一的一个由三板转到深交所上市的品种,上市后股价也得充分挖掘。

图12-35

中国人寿上市首日涨幅达+106.20%。2007年1月9日至2007年10月31日,中国人寿引领沪市大盘单边走高,涨幅达+95.17%,荣登全球最大市值保险集团首位。

3.无法估值

有些股票由于具有潜在的隐形价值而暂时无法准确估算,容易形成估值争执,这样的股票就具有较大的估价想象空间。例如金钼股份(601958),它是亚洲最大、国际一流的钼业公司,有较多的储备矿业资源,短期内无法用传统的市盈率计算方法进行估算,随着经济的回暖,该股二级市场想象空间巨大(如图12-36)。还有中国人寿,一开始很多市场分析人士较难对其进行准确估值,因为以前A股没有保险公司,最后关于估值问题,很多权威研究机构还和招商证券进行过激烈讨论,这样的股票较容易形成短期热点。资金选择炒作这样的股票是因为这个股暂时没有估值束缚,便于在二级市场放开手脚拉升股价。

图12-36

4.百年品牌

凡是有良好品牌的个股,上市后一般都会得到市场的青睐。例如全聚德(002186),作为内地首家A股上市的餐饮老字号企业,全聚德的成功上市将带领中国餐饮业迎来一个资本化运作时代。该股在上市前,公司董事长姜俊贤就明确向传媒表态:“我不希望全聚德的股价像中石油一样。”该股上市后不负众望,未受大盘向下调整影响,开盘顺势整理后,就向上发起了一轮轮的攻击(如图12-37)。

图12-37

5.特色产品

由于产品独特,上市后也会得到市场的认同。例如独一味(002219)。

6.利空消息充斥市场

利空消息按道理来说不利于新股的上市定位,可这有利于主力机构潜伏其中。究其原因,利空消息往往能引发上市新股股价的低开,从而能使主力从容地获取廉价筹码,甚至利空消息本身就是主力机构吸收筹码的一种手段。例如中国中铁(601390),上市前夕利空报道频频传出,多名专家教授纷纷发稿撰文指责中铁的会计报表虚假,利润虚构严重,严重损害投资者利益,可是就在这个负面消息的影响下,中国中铁低开,让机构捡到便宜,到目前为止,中国中铁是机构增仓最多的品种。通过向市场大范围地散布利空消息来收集筹码,是A股做盘主力最惯用的运作手法。再例如,荣信股份(002123),这只个股是2007年“两会”期间上市的,那个时候传媒报道最多的就是某著名经济学家及家人是如何利用内幕消息牟取暴利的,其中有些报道也涉及荣信股份,结果该股3个月涨幅就达106.53%(如图12-38)。利用利空消息建仓最能体现主力逆向思维,这是投资者需要重点领悟的。例如,2006年8月18日上市中国国航(601111),它上市是这两年唯一一个上市当日跌破发行价格的个股,但它是涨幅最大的次新股之一(如图12-39)。

7.区域概念

一般来说,上市公司来自哪些区域往往会成为炒作题材之一,这些区域概念可分为经济发达地区概念和经济落后地区概念,但经济落后的地区必须有民族概念。例如,宁波银行(002142)来自东部沿海地区的宁波,中国民营经济最发达的地方之一,更为重要的是它在“宁波敢死队”的家门口,像这样的区域概念股成为走强的黑马也是顺理成章的事情。又如粤传媒(002181)、广百股份(002187),全来自经济发达的珠三角地区,也容易得到市场主力的认同。而西部区域概念则多来自于少数民族新疆、青海和西藏,正因为具有少数民族资源概念,上市后既能得到资金的认同,也能得到中央政府的扶持,黑马频出也不奇怪了。再如2007年7月12日上市的西部矿业(601168)。西部矿业在招股说明书披露,2006年7月20日,该公司股东之一的东风实业公司与美国Goldman Sachs Strategic Investment(Delaware)L.L.C签订股权转让协议书,东风实业同意将其持有的西部矿业10%股份共计3205万股转让给Delaware公司。而Delaware为高盛集团全资子公司。自此,高盛集团正式成为西部矿业的外资股东。一家国际著名投资集团如不是得到各级政府的认可,是很难介入中国的西部开发的。西部矿业上市后的走势也验证了其独特的西部概念优势(如图12-40)。

图12-38

图12-39

图12-40

8.基本面优异

基本面非常好的股也会爆炒,例如中国人寿、中国远洋。当然基本面较好但股价过高,则也得不到市场的认同,例如中国石油,由于其上市股价一步到位,且市场转入空头,二级市场表现令人沮丧。

9.价格

一般而言,3~10元的新股容易出现长牛之势,也容易得到市场的普遍认同,短中长线均较容易产生大牛股,例如中国国航(601111)、中国银行(601988)、工商银行(601398)、中国中铁(601390)等。20元以下的新股都容易受到短期资金追捧。而股价超过40元的新股,得到炒作的概率较小,除非概念独特,一般题材很难吸引游资的参与热情。

10.换手率

新股上市后持续几日的换手率是该股能否得到增量资金青睐的晴雨表。一般而言,大市值新股如出现换手率较低现象,则表明此类新股有望成为中长线牛股,例如中国铝业(601600)、潍柴动力(000338)、中国平安(601318)等。而高换手率现象如出现在小盘新股上,则表明,短线震荡加剧,主力拉高吸货和压盘吸货的概率均较大,例如科大讯飞(002230)上市首日换手率达84.95%(如图12-41),同日上市的奥维通信(002231)换手率也高达82.58%(如图12-42)。

图12-41

图12-42

(四)新股首日的投资技巧

在新股上市首日的具体炒作中,投资者要注意以下四点。

1.从开盘成交量看走势

新股上市首日开盘成交量的大小是观察二级市场主力是否介入的最早信号。如果,开盘竞价成交量达到上市新股流通总股本的5%以上,并且开盘价较高时,则表明主力首日介入较深,后市看好;新股开盘价较高,但开盘成交量明显偏小,则表明一级市场中签者惜售心态严重,主力很可能潜伏其中,后市同样值得看好。例如2007年2月28日上市的重庆钢铁(601005),该股早盘以5.50元开盘,午后随大盘走高,最高价达7.04元,收盘价为7.00元,较发行价上涨4.12元,涨幅143.06%,全天换手率78.52%,高出此前市场预期。重庆钢铁在上市第一天便出现了一根实体非常大的阳线,大阳线的出现说明盘中有资金进行积极的建仓,从K线的实体看,主力机构建仓的区间非常广,这说明资金介入时没有在意成本的高低,资金此时只要能买到更多的股票,就会不计成本地推高股价,所以后期必然有持续上涨的行情出现。

新股只要首日上市出现了大阳线,必然是资金入场推动的结果,资金介入的数量越多,股价上涨的力度就越大。第一天的走势已经向投资者准确地反映了资金介入的真相,后期出现持续上涨是很正常的。资金入场一旦展开,股价的上升趋势必然会延续,这个延续的过程对于投资者就是获利的时机(如图12-43)。

图12-43

2.关注上市首日换手率大小

一般来讲,新股首日上市换手率都比较高,大多数在50%左右。从中小企业板个股换手率上看,都超过了这个额度,有的甚至达到了80%以上,接近90%。换手率高虽然表明了市场交投非常活跃,短线资金入场踊跃,但由于是交易的第一天,当换手率过高的时候,也表明了资金争夺筹码异常激烈,不但使得大量的跟风盘蜂拥入市,推高了股价,也直接打乱了盘中主力的操盘计划。这种情况下,首日换手率过高的个股,主力后期基本上都会通过快速打压来清洗筹码,像中小企业板个股就出现了2~3个跌停现象。这样一来,主力不但可以打开波段运作空间,还可以迫使跟风盘止损离场。所以,对首日换手率过高的个股,短线应以观望为主,等其回调到位后再伺机介入,做中线投资,可能会有所收益。

反过来说,首日上市换手率如果低于50%,则反映出两种情况:一是场外投资者不看好该股后期走势;二是其首日开盘价偏高,短线参与价值较小。该类个股在短期内将较难活跃,对于以短线炒作为主要手法的新股来讲,则应以观望为主。例如2007年12月25日上市的中国太保(601601),该股以51.00元开盘,随即上升至51.97元后一路单边走低,尾市几乎是以全天最低价48.17元收市,交投清淡,全天换手率仅为48.63%。从该股首日换手率较低来看,其短线基本上没有任何投资意义(如图12-44)。

图12-44

实际上,新股首日换手率在60%~70%才具有较好的短线介入价值,也就是说新股上市首日开盘时的换手率如能达到50%左右最好,一级市场获利盘得到充分消化有利于行情的持续发展。而且由于交易的相对理性,将使得股价的市场定位不会过高,为后期短线强势打下基础。

最后一点是投资者必须注意的,就是基本上所有的新股都只具有短线投资价值,一般在3~5周后都会有一个价值回归的过程。因此,除非绝对看好其后期发展,否则介入还是应该以短线为主要操作手段。

3.从价格形态看走势

新股上市首日的价格走势常见以下形态:

(1)股价高开低走,多为出货行情,不宜介入。

(2)股价高开平走,多形成震荡出货行情,早期可用少量资金低吸高抛做超短线。

(3)股价低开高走、平开高走或偏高开高走,表明后市仍有望持续走强。这里是以新股的理论定位市价为平开标准,低于此价为低开,高于此价约20%为高开。

4.把握卖出的时机

上市首日主力机构进行建仓之后,一般会有一个短线震荡洗盘的过程。只要大盘处于平稳的态势,震荡的幅度并不会太大,投资者仍可以继续持有。但是若股价没有出现短线回调整固,而是持续强势上涨,则表明主力以短炒为主,应逢高离场。

(五)新股的投资风险种类

新股的高收益伴随的是高风险,新股炒作风险远大于老股,老股在市场上经历了较长时间的交易,使其运行规律较好把握,而新股的运行趋势往往难以预测,这主要表现在以下三方面:

(1)新股的波动性较大。由于新股上市后市场上存在数量庞大的一级市场中签获利筹码,在其上涨的过程中获利盘会形成回吐压力,当股价出现较大幅度的调整时,获利盘就会不计成本地抛出。这样就会形成巨大的短线做空能量,一旦出现下跌往往会比一般股票下跌的幅度大得多。特别是一些上市首日拉出大阴线的新股,随后几天常会有持续下跌的过程。从统计资料来看,沪深两市不少新股在上市后曾出现过极高的开盘价,如2007年11月5日中国石油(601857)上市,其A股以48.6元大幅高开,较发行价上涨191%。至此,中国石油A股总市值已超过7万亿元,加上H股市值,总市值一举超过埃克森美孚的4000多亿美元市值,成为全球市值第一的上市公司和中国A股市场第一大权重股。在如此高的开盘价位买入的投资者,其损失是可想而知的。

(2)新股的市场风险还体现在新股集中大量上市的时期,整个市场也会受到大规模扩容压力影响。新股往往会以较高的价格开盘,这样常常会使盲目追涨新股的投资者承受较大的亏损。如2008年5月6日江南化工(002226)上市,该股当天以25元开盘,随后该股全天高位震荡,换手率达86.01%,股价呈现出严重的放量滞涨态势。究其原因在于新股上市遭遇大盘调整及新股扩容压力,这类新股大多高开低走,一旦买新股被套后较难有解套的机会(如图12-45)。

(3)新股扩容还对次新股造成较大的影响。由于大量的新股上市后,炒作一旦失败而在高位被套的话,其风险将会变得非常巨大,这种巨大风险主要体现在两个方面:

①新股开盘价较高的风险。新股与老股完全不同,老股即使下跌,也多以盘跌形式来完成筑底过程,而新股的巨大风险却在于其价格定位的不确定性。由于一级市场的获利率较高,他们在其上市后多采取逢高出局来保持利润,而二级市场的投资者在接盘后一旦发现上涨乏力后,便会夺路而逃,这样往往会使新股表现为加速下跌的特征。

图12-45

②新股大量上市会对次新股价格定位产生压力。由于多数新股开盘价位较高,一旦进入到盘跌阶段后,其市场风险也随之增大。特别在大盘趋势向下时上市的新股,若不能及时进出局的话,常会出现较大的跌幅。

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